Qual das 16 principais categorias de startups em tecnologia da informação vai colher uma parcela desproporcional dos investimentos em 2016? E quais os setores que estão protegidos em segredo por investidores seed, que podem ter seu exit este ano?
Usando dados do CrunchBase, analisei a quota de dólares investidas por cada uma dessas 16 categorias ao longo dos últimos cinco anos para entender as tendências, tanto de seed e de serie A nos mercados de funding. O gráfico acima contrasta o ritmo de investimento entre os dois mercados por setor medido pela % do total de dólares investidos anualmente. Investimento seed é traçado em azul, e o serie A é o vermelho.
A Publicidade viu a sua quota de ambas a serie A e seed caírem de 15% para 5% em apenas cinco anos, pelos investidores acreditarem nos efeitos de rede dominantes do Facebook e Google.
Analytics continua a ser uma categoria importante para ambos os mercados. As startups construindo produtos de análise tomam cerca de 10% de ambos os dólares de seed e da serie A.
Big Data, termo popularizado em 2012, que atingiu o seu apogeu em 2015 de acordo com as tendências do Google aumentou de 2,5% do mercado em 2010 para mais de 7,5%. O interesse dos investidores seed em Big Data manteve-se constante ao longo dos últimos quatro anos, enquanto o apetite investidores serie A continua a crescer.
A computação em nuvem, que engloba os produtos de infra-estrutura usados pelos desenvolvedores para construir serviços, manteve-se estável em 4% nos últimos cinco anos, apesar de algumas quedas recentes em 2013 e 2014.
Entre os investidores, Digital Media está assistindo um renascimento com crescimento de 2% a 4% em três anos. Os investidores da serie A, no entanto, não demonstraram esse mesmo interesse, ou pelo menos não ainda. Esta pode ser uma categoria de exit em 2016 para investimentos serie A. O desafio para as empresas de mídia digital no passado tem sido as valorizações na saída. As empresas de mídia são negociadas a múltiplos mais baixos do que as empresas tradicionais de software, mas o crescimento impressionante de novos operadores como Upworthy pode fazer os investidores reconsiderarem.
Uma categoria perenemente importante, o e-commerce é constante na serie A com 15%, mas em declínio no mercado seed, caindo de 15% abaixo de 10% em 2015. As empresas de comércio eletrônico exigem mais capital para crescer, em parte porque a margem é menor do que as empresas de software, e estas empresas necessitam de uma quantidade razoável de capital de giro. O declínio do interesse do seed pode indicar que os investidores de seed estão esperarando um aumento no custo de capital nos próximos anos, e, consequentemente, o follow-on de dólares para financiar e-commerce startups podem não estar disponíveis em termos atraentes desta vez.
Desde 2010, startups de educação têm sido em uma lágrima no mercado de seed com crescimento de 6% para 10% agora em 2015. Durante o período, duas empresas de educação foram a público: a 2U, uma empresa de faculdade SaaS com valor de US $ 1.3B e a Instructure, um negócio de sistema de gestão de aprendizagem no valor de $ 550M. Divulgação: A Redpoint são investidores na 2U.
Os investidores seed continuam a investir cerca de 4% dos seus dólares, mas os investidores serie A não tem feito o mesmo ao longo dos últimos cinco anos.
FinTech, que inclui startups do ecossistema Bitcoin, já viu bons e maus anos, com um declínio em 2014, em que os primeiros vencedores do movimento foram beneficiados de um aumento maciço de rodadas follow-on, mas novas empresas ficaram carentes de capital, seguido por um ano excepcional em 2015.
O setor de games continua a sofrer de um declínio constante de 7% para menos de 2%. Exits nesta categoria têm sido mais difíceis de encontrar do que o esperado, com exceção de King.com. Enquanto isso, high-flyers como Angry Birds da empresa-mãe Rovio não tem sido adquiridas ou ido a público, enquanto enfrentam uma concorrência crescente no ecossistema e pressão para diversificar as suas ofertas.
A categoria de Hardware / Software combinados, que inclui dispositivos conectados como Fitbit, com apogeu em 2014 teve mais de 5% antes de cair para menos de 4%. Apesar de estar abraçando empresas em IPO, os mercados públicos não ofereceram múltiplos elevados para estas empresas. A GoPro perdeu 73% de seu valor de mercado em 2015 e a FitBit está abaixo em 44% de seu valor em agosto 2015.
As empresas de saúde e bem-estar continuaram a receber montantes crescentes de capital de fase inicial até 2014, antes de sofrer uma queda ligeira em 2015.
Marketplaces dispararam a partir de uma quota de 2,5% em seed para 10%, impulsionado pelos sucessos maciçoos do Uber e do AirBnB. O Uber é a maior empresa de táxi do mundo por capitalização de mercado, mas não possui qualquer táxis e o AirBnB é o maior hoteleiro do mundo em valor de mercado, mas não possui imóveis. A taxa de crescimento astronômico e tamanho dessas empresas têm feito que os investidores persigam categorias novas e inovadoras, mas os investidores da serie A tem permanecido estável em 5%. Dada a quantidade de interesse de investidores seed, espero que aumento de investimento em 2016 para serie A.
Empresas de SaaS seguem numa trajetória semelhante a mercados, onde os investidores de sementes estão ultrapassando investimentos de serie A, mas ambos estão a aumentar suas alocações de 5% a 15% e 10%, respectivamente. A oportunidade aqui ainda é bastante grande, com menos de 2% das capitalizações de mercado tradicionais software tendo transitado para o SaaS, incluindo os grupos de empresas privadas.
Segurança é a única categoria em que os investidores da serie A investiram substancialmente mais do que os seus homólogos de seed. Investidores da serie A alocaram cerca de 4 a 6% de seus dólares a cada ano para as empresas de segurança, enquanto os investidores de seed gastaram menos de 1% nesta categoria. Se o volume de violações e vazamentos de dados são alguma indicação, devemos esperar mais investimento em segurança.
Precipitada pela dominância do Facebook na categoria, deixando de lado alguns casos anómalos incluindo o Snapchat, o investimento de mídia social caiu de 15% para 5%. Esta queda está altamente correlacionado à implosão da publicidade. Ambas as empresas estão estreitamente interligados; empresas de mídia social geram dados de crédito que são usados para criar plataformas de publicidade inatacáveis. Devido às crescentes efeitos de rede Facebook impõe a ambos os ecossistemas, os investidores, historicamente, têm percebido cada vez menos oportunidade em ambas as categorias.
A conclusão é que big data, educação, mercados SaaS devem ver atividade de investimento forte em 2016. Já publicidade, jogos, mídias sociais terão provavelmente anos semelhantes a 2015 a menos que haja alguma descontinuidade nesses mercados.
Fonte: Tom Tunguz, investidor da Red Point em seu blog.
